Рынок золота - это рынок, организованный для покупки и продажи драгоценных металлов, таких как золото и серебро, и золотых и серебряных монет, таких как крюгерранд и соверен. На рынке золота происходит торговля золотом и другими драгоценными металлами и камнями. Эти финансовые активы рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят доход в виде разницы цен его покупки и продажи.
Все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны между собой, их
границы пересекаются, одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие.
Участниками разных сегментов выступают одни и те же организации, например,
банки, могут осуществлять операции практически на всех сегментах финансового
рынка.
Валютный рынок имеет не только национальный, но и международный уровень, что обусловлено значительными объемами перелива капиталов в условиях свободной конвертируемости валют и продолжающимся процессом либерализации национальных финансовых рынков. Валютный рынок является самым большим сегментом финансового рынка и представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и предложения и определяется курс иностранной валюты относительно денежной единицы данной страны. В отличие от других видов рынка валютный рынок не имеет четких географических границ, определенного места расположения, функционирует круглосуточно, на нем может действовать неограниченное число участников, он обладает высокой степенью ликвидности.
Основными участниками валютного рынка являются банки и другие финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, а также другие участники.
Все участники валютного рынка делятся на три группы. К первой группе участников относятся коммерческие банки, центральные эмиссионные банки стран и различные финансовые учреждения. Они осуществляют операции, как в собственных целях, так и в интересах своих клиентов. При этом участники могут работать на рынке через посредников.
Ко второй группе участников валютного рынка относятся специализированные брокерские и дилерские организации. Они проводят собственные валютные операции и осуществляют информационную и посредническую функции, которые тесно взаимосвязаны.
К третьей группе участников относятся финансовые небанковские учреждения, юридические и физические лица. Участники третьей группы лично не осуществляют операции с иностранными валютами, а пользуются услугами банков.
В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют различают мировые, региональные и национальные (внутренние) валютные рынки.
На мировых валютных рынках (в мировых финансовых центрах) осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте. Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах в Западной Европе, США, на Дальнем и Ближнем Востоке, в Юго-Восточной Азии. Среди них выделяются три самых крупных валютных центра мира: Лондон, Нью-Йорк, Токио, где совершается около 50% международных валютных сделок.
На региональных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами, в их числе сингапурский доллар, саудовский риал, кувейтский динар и др. Самым крупным региональным валютным рынком является Европейский валютный рынок.
Национальный (внутренний) валютный рынок - это рынок, где совершается ограниченный объем сделок с определенными валютами и который обслуживает валютные потребности одной страны. Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. С точки зрения институциональной структуры межбанковский рынок иностранной валюты подразделяется на два основных сектора: биржевой и внебиржевой.
На биржевом секторе валютного рынка операции с иностранной валютой могут совершаться через валютную биржу или при операциях с производными финансовыми инструментами частично на товарных и фондовых биржах (валютные и финансовые фьючерсы и опционы, валютные процентные свопы). Валютные биржи являются некоммерческими предприятиями, действующими на основе устава. Их основные функции заключаются в мобилизации временно свободных рублевых и валютных средств через покупку-продажу иностранной валюты и в установлении ее валютного курса. При этом сделки с иностранной валютой проводятся в строго определенное время биржевой сессии.
Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств:
является наиболее дешевым источником иностранной валюты;
обладает абсолютной ликвидностью, высокой степенью организации и контроля.
Особенностью и одним из основных отличий биржевого рынка от внебиржевого является то, что биржевой рынок не только и не столько обеспечивает проведение валютообменных операций, но и играет важную роль в формировании валютных курсов иностранных валют.
Валютные биржи отсутствуют в англосаксонских странах. В таких странах, как Германия, Франция, Япония и другие, роль валютных бирж заключается в фиксации справочных курсов валют.
На внебиржевом валютном рынке сделки по покупке-продаже иностранной валюты заключаются непосредственно между банками (по телексу или телефону), а также между банками и клиентами, минуя валютную биржу. К основным достоинствам внебиржевого валютного рынка относятся более высокая скорость расчетов, чем при торговле на валютной бирже; достаточно низкая себестоимость затрат на операции по обмену валют. Биржевой и внебиржевой межбанковские валютные рынки взаимосвязаны и дополняют друг друга.
При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у участников валютного рынка определяет его валютную позицию.
Если требования и обязательства по конкретной валюте совпадают, то валютная позиция считается закрытой, а если не совпадают - то открытой. В свою очередь, открытая валютная позиция может быть длинной (количество купленной валюты больше количества проданной) и короткой (количество проданной валюты больше количества купленной).
Валютная позиция возникает на дату заключения сделки на покупку или продажу иностранной валюты и иных валютных ценностей, а также на дату начисления процентных доходов (расходов) и зачисления на счет (списание со счета) иных доходов (расходов) в иностранной валюте. По каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. Операции банков по купле-продаже иностранной валюты на валютном рынке, проводимые от своего имени и за свой счет, во многих странах регламентированы лимитом открытой валютной позиции, который устанавливается Центральным банком страны. Он входит в систему других показателей банковского надзора.
На валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый (наличный) рынок (спот) и срочный рынок (форвард). Различие между этими сегментами заключается в дате валютирования (дата исполнения условий сделки).
Спот - это наличная валютная сделка, при которой платеж производится на второй рабочий день, не считая дня заключения сделки. Эта разница во времени определена международной практикой и связана с необходимостью оформить заключенную сделку в банках (выписка первичных документов, подготовка платежной и извещающей телеграмм и т.д.).
Форвард - это срочная сделка за наличный расчет, в соответствии с которой покупатель и продавец соглашаются на поставку валюты, на определенную дату в будущем. Курс валюты фиксируются в момент заключения сделки. Срок исполнения валютной форвардной сделки - любой день позже срока сделки за немедленный расчет (на условиях "спот"), обычно 1, 3, 6, 12 месяцев. Форвардная сделка является альтернативной практикуемым на бирже фьючерсам и опционам.
На валютном рынке национальная валюта обменивается на иностранную. Обменный валютный курс - это цена денежной единицы страны, выраженная в денежной единице (или ее десятикратной величине) другой страны. Она может определяться спросом и предложением на валюты на открытом неограниченном рынке или же быть установлена государством (в России - Центральным банком РФ).
Чаще всего курс валюты определяется в зависимости от соотношения спроса и предложения той или иной валюты, поэтому он не может быть постоянной величиной, так как постоянно меняются спрос и предложение на валютном рынке. Курс валюты, предложение которой ограничено, повышается, тогда, как курс валюты с избыточным предложением падает. Часто применяется валютный курс национальных валют по отношению к международным валютным единицам, например, ЭКЮ, СДР. В настоящее время валютный курс устанавливается с учетом покупательной способности валют и является весьма подвижным. Среди основных факторов, влияющих на валютный курс состояние платежного баланса, уровень инфляции, межстрановая миграция краткосрочных капиталов, а также политические и военные факторы.
Регулирование валютного курса является составной частью проводимой в
стране валютной политики. Оно может быть направлено на повышение или на понижение
величины валютного курса, поэтому в определенной мере воздействует на курсовое
соотношение валют. Валютная политика - это составная часть экономической
политики государства и внешнеэкономической политики, представляющая линию
действий государства внутри и вне страны, проводимую посредством воздействия на
валюту, валютный курс, валютные операции. Основные инструменты валютной
политики - валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы,
валютное субсидирование, валютные паритеты. Валютная политика страны проводится
ее правительством, центральным банком, центральными финансовыми органами. В
мировом масштабе валютная политика проводится международными
валютно-финансовыми организациями (Международный валютный фонд, международные
банки).
Рынок ценных бумаг - это важнейший сегмент финансового рынка, на котором продаются-покупаются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных организациями, различными финансовыми институтами и государством.
Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, и в первую очередь - процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов в реальный сектор экономики. Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции более быстрым способом, чем на других видах финансовых рынков. На рынке ценных бумаг осуществляются следующие виды профессиональной деятельности: брокерская, дилерская, депозитарная, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Основной задачей рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций, определяющих возможности долгосрочного экономического развития. Наряду с данной задачей рынок ценных бумаг выступает одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики. Рынки ценных бумаг находятся в постоянном развитии и тесно связаны с различными сферами финансово-экономической деятельности.
Основное назначение ценных бумаг, как инструмента финансового рынка, четко следует из определения, сформулированного в Гражданском кодексе Российской Федерации: "Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении".
К ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
К ним следует отнести также простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство, которое состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Кроме того, ценными бумагами признаются жилищные сертификаты, как особая разновидность облигаций, опционы на ценные бумаги, как разновидность производных ценных бумаг. Указом Президента РФ от 26 июля 1995 г. №765 "О дополнительных мерах по повышению инвестиционной политики Российской Федерации" введен в обращение также инвестиционный пай.
Анализ возможностей ценных бумаг, обращающихся на финансовом рынке России, позволяет сформулировать ряд задач, решаемых с их помощью. Основная задача заключается в том, что ценные бумаги выступают как средство привлечения инвестиционных ресурсов. Соответственно, основной функцией рынка ценных бумаг является мобилизация, перераспределение временно свободных денежных средств с целью их дальнейшего инвестирования в развитие промышленности, транспорта, связи, сельского хозяйства и других отраслей экономики.
Задачу обслуживания торговых, финансовых, посреднических операций выполняют, в основном: чеки, коносаменты, складские свидетельства, векселя. Депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя представляют собой банковские инструменты, призванные обеспечивать, с одной стороны мобилизацию, а с другой - защиту свободных денежных средств организаций, граждан от обесценивания.
По условиям обращения фондовых инструментов различают: первичный рынок ценных бумаг и вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок характеризует рынок ценных бумаг, на котором осуществляется первичная продажа эмитированных ценных бумаг инвесторам. Вторичный - это рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке.
Купля-продажа ценных бумаг может происходить как на свободном, так и на биржевом рынке. Свободный рынок означает, что сделки заключаются вне биржи и соответственно не регистрируются на бирже. Биржевой рынок предполагает, что сделки заключаются на бирже в соответствии с порядком и правилами, принятыми на ней и не противоречащими законодательству страны.
Рынок ценных бумаг в России начал формироваться в начале 1990-х гг. прежде всего как рынок долговых инструментов Правительства. Целью создания российского рынка государственных ценных бумаг был переход от прямого кредитования Правительства Центральным банком (т.е. финансирования дефицита федерального бюджета за счёт денежной эмиссии) к эмиссии государственных ценных бумаг и их размещению на финансовом рынке. Их регулирующая роль в денежно-кредитной политике оставалась второстепенной.
В мае 1993 г. был начат выпуск государственных краткосрочных бескупонных обязательств (эмитент которых Министерство финансов РФ), долгое время остававшихся основным инструментом рынка государственного долга. Так, в 1997 г. объём выпуска (эмиссия) ГКО-ОФЗ составил, по данным Банка России, 605,5 трлн. руб., а в бюджет было привлечено около 120 трлн. руб. денежных средств от продажи ГКО-ОФЗ.
Вплоть до октября 1995 г. рынок внутреннего долга устойчиво развивался. Однако к концу 1995 г. внутренние ресурсы для дальнейшего развития государственных бумаг оказались исчерпаны, власти России приняли решение об открытии его для иностранных инвесторов. В 1996 г. внешние инвесторы допущены на первичные аукционы и вторичные торги. Развитие рынка внутреннего долга было ориентировано, на постоянный приток иностранных инвестиций. Треть внутреннего долга принадлежала внешним инвесторам, которые при первых признаках нестабильности начали выводить свои средства из России. В первой половине 1998 г. большая часть доходов бюджета уходила на обслуживание внутреннего долга. Рынок ГКО-ОФ стал оказывать заметное негативна влияние на все без исключения финансовые рынки, выкачивая из экономил огромные денежные средства, являясь также серьёзным препятствием для развития кредитной сферы и инвестиций в нефинансовый сектор экономики
В результате совместным решением Правительства и ЦБ РФ от 17 августа 1998 г. было объявлено о замораживании рынка государственных ценных бумаг. Финансовый кризис в августе 1998 г. был по своей сути долговым кризисом, трансформировавшимся в системный финансовый кризис со всеми присущими ему компонентами - кризисом внешних платежей, валютным и банковским кризисом, глубоким кризисом национальных финансовых рынков Россия фактически была исключена из мировой финансовой системы, а сама по себе позитивная идея выпуска государственных облигаций свелась к построению "финансовой пирамиды", её краху и последующему тотальному недоверию к правительству внутренних и внешних инвесторов. Первые после кризиса биржевые торги по ГКО-ОФЗ состоялись лишь 15 января 1999 г.