Дипломная работа: Управление стоимостью проекта
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
37
I
0
– первоначальные инвестиции;
CF
i
– денежные поступления в i-том году, которые будут получены
благодаря инвестициям.
Преимуществом расчета показателя является то, что он показывает
рентабельность, которую будет иметь каждый год еще не амортизирован
инвестированный капитал. Недостатком является сложность расчета, а также
то, что не учитываются инфляция, стоимость капитала, но отрицать его
применение тоже является нецелесообразным.
Чистая текущая стоимость проекта определяем как NPV, тогда получаем:
0
0
1
NPV A
k
S
n
t
t
t
, (13)
где A0 – текущая стоимость первичных инвестиций в проект;
St – денежный поток в период t;
k-необходимая ставка доходности инвестиций;
t – период времени;
n – продолжительность инвестиционного проекта.
Если есть намерение вкладывать инвестиции в проект не все сразу в
первый период, а и в другие периоды, то формула (13) превращается в такую:
n
t
t
t
n
t
t
t
k
A
k
S
NPV
00
11
, (14)
где At – денежные инвестиционные потоки в период t.
Если ЧТС > 0, то это означает, что норма доходности проекта превышает
требуемую ставку доходности инвестиций (ставку дисконта). Если ЧТС=0, то
норма доходности проекта точно равна требуемой ставке, если же ЧТС < 0, то
доходность проекта ожидается меньше необходимую ставку. Поэтому по
критерию ЧТВ могут быть выбраны только те проекты, которые имеют ЧТВ-0.
Определяем индекс доходности (ИП) инвестиционного проекта.
Обозначим индекс доходности проекта обозначить как PI, тогда получим:
38
n
t
t
t
n
t
t
t
k
A
k
S
PI
0
0
1
1
. (15)
ИП – это мера прибыльности проекта на 1тыс. руб. инвестиций. Если ИП
> 1, то рассматриваемый проект имеет положительную чистую нынешнюю
стоимость.
Метод расчета периода окупаемости инвестиций. Количество лет, за
которые возвращаются первичные инвестиции, называется периодом
окупаемости. Принято считать, что метод окупаемости характеризует
ликвидность, а не доходность инвестиций. И поэтому этот метод наиболее
популярен в период инфляции. Чем быстрее окупаются инвестиции, тем
меньше влияет на них инфляция. Для упрощенной начальной оценки
целесообразности инвестирования пользуются формулой:
(16)
где IC – первоначальные инвестиции;
P - ожидаемая ежегодная прибыль, планируемая (суммарный денежный
поток, или чистый денежный поток).
Такая форма расчета применяется, если прибыль от проекта распределена
равномерно по годам. Если прибыль распределена по годам неравномерно, то
срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом лет, в течение которых
инвестиция будет погашена.
Среди наиболее информативных показателей, которые используются с
целью измерения и учета стоимости, включающей социальные, экологические
и экономические результаты предпринимательской деятельности, является
социальная рентабельность инвестиций SROI («Social Return on Investment»).
SROI является относительным показателем, который отражает соотношение
выраженных в денежной форме социальных выгод (социальных,
экологических, экономических эффектов), полученных в результате реализации
проекта (внесения изменений, внедрения инноваций), к объемам понесенных
39
расходов
22
. Рассчитывается социальная рентабельность по следующей формуле:
(17)
Преимуществом анализа социальной рентабельности инноваций
являются, во-первых, возможность применения данного показателя как в целом
к субъекту хозяйствования, так и отдельных видов работ, технологических
процессов, продуктов. Во-вторых, SROI является универсальным показателем,
поскольку его расчет и применение результатов может осуществляться как
внутренними, так и внешними стейкхолдерами (заинтересованными лицами)
предприятия
23
.
Большинство методов экономического обоснования проекта в
зарубежной практике схожи с теми показателями, которые применяют
отечественные менеджеры. При экономическом обосновании проекта в
зарубежных странах используют чаще всего метод внутренней нормы
рентабельности.
В рамках шестого пункта методики экономического обоснования проекта
предприятия целесообразно будет ввести ограничены во времени и
пространстве налоговые инструменты стимулирования инвестиционной
активности бизнеса. К таким инструментам следует отнести инвестиционную
налоговую скидку. Основными критериями к оказанию которой должны быть
100% использование амортизационных отчислений на инвестиционные цели,
характер технологических инвестиций, отсутствие сверхнормативного
незавершенного строительства производственного назначения.
Амортизация основных средств начисляется с применением следующих
методов:
- прямолинейного;
- уменьшение остаточной стоимости;
22
Задорожко Г.И. Некоторые аспекты расчета ROI при формировании информационной системы
промышленного предприятия [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://economics.opu.ru/files/science/form_ek_rozv/2024/49.pdf
23
Руководство по оценке социального возврата на инвестиции –[Электронный ресурс]. – Режим
доступа: http://socialvalueint.org/wpcontent/uplo-
ads/2025/12/rukovodstvo_po_ocenke_socialnogo_vozvrata_na_investicii.pdf
40
- ускоренного уменьшения остаточной стоимости;
- кумулятивного;
- норм и методов начисления амортизации основных средств,
предусмотренных налоговым законодательством.
Методы начисления амортизации можно условно разбить на два вида:
- методы амортизации, основных средств, базирующихся на времени, то
есть первые четыре в списке;
- метод амортизации, основанный на количестве единиц, полученных от
использования объектов основных средств. К нему относится
производственный метод начисления амортизации.
Выводы по главе 1
Таким образом, стоимость проекта является сложной экономической
категорией, которая учитывает многоплановость самого понятия проекта. Как
объект управления, стоимость проекта можно считать управленческим задачам
экономического обоснования затрат и результатов проекта для достижения
поставленных целей. Стоимость проекта может формироваться как сумма
добавленной стоимости всех предусмотренных проектом этапов, как
совокупность активов и обязательств временно созданной проектной
структуры, как совокупность бюджетов и смет, определяющих совокупные
расходы всего проектного цикла. Выделение фундаментальных
(структурообразующие, вариативные, социальные) и оценочные (расчетные,
дисконтированные, вероятностные) компонент конкретизирует понятие
стоимости и определяет подходы к ее определению.
Эффективная реализация планирования проектов требует длительного
времени и тесного сотрудничества всех его структурных подразделений и
функциональных руководителей. В результате использования современных и
прогрессивных методов планирования проектов предприятие обеспечивает
собственную финансовую стабильность, создает предпосылки для получения
чистой прибыли от операционных и других видов деятельности, достаточного
для самоокупаемости и самофинансирования развития.
41
Рассмотрев различные методики экономического обоснования проекта,
можно сказать, что наиболее универсальным и удобным способом обоснования
выбора проекта является применение нескольких методик одновременно.
Поскольку, выбирая для оценки большее количество методик, инвестор рискует
меньше, имея определенное количество вероятных расчетов, и как следствие,
большую вероятность принятия правильного решения.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/680