Дипломная работа: Оценка стратегических финансовых решений в российских корпорациях на примере ООО "Директум"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
81
задействовании собственных средств в формировании выручки от продаж и
использовании капитала собственников.
2.4.1.2 Показатели финансовой устойчивости
Показатели финансовой устойчивости организации описывают
независимость по каждому элементу ее активов и по имуществу в целом, а также
позволяют произвести замер достаточно ли устойчива организация в
финансовом отношении. Финансовая устойчивость организации определяется
стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется ее
деятельность, и результатами ее функционирования, то есть активного и
эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов,
определяющих результаты деятельности компании
103
. Финансовая устойчивость
организации является основной гарантией защиты интересов ее кредиторов и
акционеров. Коэффициенты, рассчитанные для оценки финансовой
устойчивости ООО «Директум» за период с 2011 по 2018 гг., представлены в
таблице 12 далее.
Таблица 12. Расчет показателей финансовой устойчивости ООО
«Директум» за период с 2011 по 2018 гг.
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Коэффициент
финансовой
зависимости, Кфз
0,15
0,34
0,15
0,37
0,47
0,34
0,83
0,61
Коэффициент
маневренности
собственных
оборотных средств,
Км
0,91
0,98
0,71
0,62
0,87
0,91
-0,43
0,77
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованны
х средств, Км/и
0,08
0,01
0,32
0,32
0,07
0,07
0,25
0,09
Коэффициент
обеспеченности
оборотного
капитала
собственными
0,84
0,66
0,80
0,52
0,50
0,64
-0,07
0,31
103
Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Т.В.
Теплова. – М.: ГУ ВШЭ, 2018. – С. 95.
82
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
источниками
финансирования,
Ко
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами, Ксос
0,84
0,66
0,80
0,52
0,50
0,64
-0,07
0,31
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
средствами, Коз
311,52
228,54
117,56
54,07
118,60
406,68
-3,08
336,36
Коэффициент
сохранности
собственного
капитала, Кскс
1,06
0,96
0,34
2,46
1,22
0,16
5,41
Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) характеризует зависимость от
внешних источников финансирования и показывает какую долю в структуре
капитала занимают заемные средства. В начале исследуемого периода значение
этого коэффициента было ниже нормы (<0,6-0,7), что однозначно
демонстрировало слишком осторожный подход организации к привлечению
заемного капитала и упущенные возможности повысить рента-
бельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового
рычага. При этом, значение коэффициента финансовой зависимости по итогу
2018 г. является нормальным.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км)
демонстрирует какая часть собственного оборотного капитала находится в
обороте. Значение этого коэффициента только в 2017 г. было гораздо ниже
норматива (0,2-0,5), что указывало о недостаточности собственного капитала для
покрытия величины внеоборотных активов. Значение данного коэффициента в
остальные года рассматриваемого периода свидетельствуют о нормальной
деятельности организации и ее гибкости в использовании собственных средств,
связанной с уменьшением собственных источников финансирования.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Км/и)
показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль
83
оборотных активов. Значение этого коэффициента менялось в ходе всего
исследуемого периода, но всегда оставалось меньше 1, что является
подтверждением того, что большую часть в организации занимают именно
оборотные активы.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования (Ко) выражает наличие у организации
собственных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. С точки
зрения нормативов, организация только тогда считается обеспеченной
собственными источниками финансирования оборотного капитала в
достаточной мере, когда значение данного коэффициента ≥0,1. Отметим, что
значение данного коэффициента только в 2017 г. не соответствовало нормативу.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос)
демонстрирует финансовую устойчивость организации или достаточность ее
собственных средств, необходимых для финансирования текущей деятельности.
Согласно Распоряжению ФУДН от 12.08.1994 №31-р
104
данный показатель
используется как признак состоятельности или банкротства организации.
Норматив данного показателя должен быть >0,1. Для ООО «Директум» только в
2017 г. значение коэффициента не соответствовало заваленному нормативу и
говорило о недостаточности собственных оборотных средств. На тот момент это
было обоснованно выходом на рынок нового продукта DirectumRX и
колоссальными внутренними затратами организации на организацию данного
процесса. Во все остальные года коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами принимал соответствующие заявленному нормативу
показания, что подтверждает то, что текущие активы в те года были обеспечены
собственными средствами организации.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами (Коз) характеризует уровень финансирования запасов за счет
собственных средств организации. Показатель данного коэффициента, по
104
Портал «Консультант-плюс». URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_4847.
84
аналогии с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными
средствами, не соответствовал нормативу (>0,5) только в 2017 г., что говорило о
том, что на тот момент все собственные средства организации были вложены во
внеоборотные активы и непосредственно на запасы ничего не приходилось. В
остальные же года рассматриваемого периода зависимость организации от
заемного капитала, в части формирования запасов, была очень низкая, что,
следовательно, означало высокую финансовую устойчивость организации.
Коэффициент сохранности собственного капитала (Ксос) - показатель,
который демонстрирует динамику собственного капитала. Коэффициент
рассчитывается как отношение собственного капитала на конец периода к
собственному капиталу на начало периода. Оптимальное значение
коэффициента должно быть ≥1. В отличие от других коэффициентов
устойчивости, это показатель не структурный, а динамический, поэтому на
данный момент он соответствует необходимому значению даже с учетом общего
ухудшения финансовой ситуации для организации в 2017 г.
2.4.1.3 Показатели ликвидности
Ликвидность баланса определяется степенью покрытия обязательств
организации активами срок превращения в деньги которых соответствует сроку
погашения обязательств
105
.
На протяжении практически всего анализируемого периода для ООО
«Директум» наблюдалось соответствие показателей нормам, кроме 2014 г. и
2017 г. (см. таблицу 13). В 2014 г. норме не соответствовал коэффициент
абсолютной ликвидности (>0,2), что означало низкую платежеспособность
организации в исследуемый период. В 2017 г. норме не соответствовали
коэффициенты текущей (1,5-2,5) и абсолютной ликвидности (>0,2), а также
чистой прибыли (не должна быть отрицательной), что фактически означало
высокий финансовый риск в тот период, связанный с тем, что организация была
105
Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев. - М: Центр
экономики и маркетинга, 2018. – С. 134.
85
не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета, отсутствие резервов для
расширения деятельности и невозможности организации погасить свои
краткосрочные обязательства. К 2018 г. эта ситуация была нивелирована. В
остальные года исследуемого периода можно говорить о достаточности
денежных средств и текущих активов для покрытия краткосрочных и
оперативных обязательств.
Таблица 13. Расчет показателей ликвидности ООО «Директум» за
период с 2011 по 2018 гг.
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Коэффициент текущей
ликвидности, Ктл
6,33
2,91
4,93
2,06
2,01
2,79
0,96
1,49
Коэффициент быстрой
(срочной)
ликвидности, Кбл
6,32
2,90
4,90
2,04
2,00
2,78
0,87
1,47
Коэффициент
абсолютной
ликвидности, Каб
1,32
1,72
3,15
0,15
1,02
0,25
0,10
0,21
Чистый оборотный
капитал, Чоб
45
482
52 107
36 208
10 814
37 478
47
175
-3
561
34
309
2.4.1.4 Показатели рентабельности
Коэффициенты рентабельности показывают соотношение между затратами
организации на активы и отдачей от них в виде прибыли
106
. За рассматриваемый
период наблюдалось скачкообразное изменение коэффициентов рентабельности
(см. таблицу 14). Так в 2017 г. наблюдалось наибольшее сокращение
рентабельности, основной причиной которого являлось снижение показателей
деятельности организации: сокращение выручки на 18% и отрицательная
величина чистой прибыли в сравнении с 2016 г. В 2018 г. значения показателей
выросли и позволили увеличить объемы выручки на 38%, по сравнению с 2017
г., что в большей степени связано с политикой импортозамещения государства.
106
Хайне П.Т. Экономический образ мышления / П.Т. Хайне. – М.: Каталаксия, 2017. – С. 34.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/13427