Материал: Практикум министерство сельского хозяйства российской федерации

Примечание.Решение включает два этапа:

• 
  определяется рыночная стоимость открытой компании В как произведение наблюдаемой по фактическим сделкам рыночной стоимости одной ее акции на количество акций этой компании.
  
• 
  задается обоснованное соотношение обмена акций компании А на акции компании В.
  

Тема 5. Учёт и отчетность - информационная основа финансового менеджмента

Семинар.

1. 
   Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента
   

2. Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте. Анализ денежных потоков

3. Основные финансовые коэффициенты отчетности
Контрольные вопросы:

1. 
   Что такое баланс, чем он важен для предпринимателя?
   
2. 
   Что собой представляет баланс?
   
3. 
   Какую информацию можно получить, анализируя бухгалтерскую отчетность?
   
4. 
   Что означает и зачем используется метод двойной записи?
   
5. 
   В чем состоит различие между активом и пассивом фирмы?
   
6. 
   Какие принципы составления отчетности вы знаете?
   
7. 
   Приведите несколько уравнений реформированного баланса
   
8. 
   Что значит понятие «чистые» активы?
   
9. 
   Что означает планирование и координирование в финансовом менеджменте?
   
10. 
    Какова цель управления (финансового менеджмента) на предприятии и от чего зависит конечный результат?
    
11. 
    В чем проявляется гибкость системы управления?
    
12. 
    Что является основой информационной базы финансового менеджера?
    
13. 
    О чем может рассказать баланс?
    
14. 
    В каком документе отражаются результаты деятельности предприятия?
    
15. 
    Дайте определение понятиям «текущие затраты» и капитальные затраты».
    
16. 
    Кому нужна финансовая информация?
    
17. 
    Назовите основные правила финансирования.
    
18. 
    Сформулируйте основное требование к вертикальной структуре капитала?
    
19. 
    Как можно проконтролировать выполнение основных правил финансирования?
    

Практическое занятие

Основные финансовые коэффициенты отчетности

1. 
   Коэффициенты ликвидности
   
2. 
   Коэффициент деловой активности
   
3. 
   Коэффициент рентабельности
   
4. 
   Коэффициент платежеспособности
   
5. 
   Коэффициент рыночной активности
   

1.Коэффициенты ликвидности

Ликвидность - способность вовремя оплатить предстоя­щие долги (обязательства) или возможность превращения статей актива баланса (внеоборотных и оборотных средств) в деньги для оплаты обязательств.

Наиболее важными среди коэффициентов ликвидности являются следующие:

- коэффициент общей (текущей) ликвидности;

- коэффициент срочной ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчиты­вается как частное от деления текущих активов (оборотных средств) на краткосрочные обязательства. Этот коэффици­ент должен находиться в пределах от единицы до двух(иногда трех). Нижняя граница (1) обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточ­но для погашения краткосрочных обязательств. Превыше­ние оборотных средств над краткосрочными обязательства­ми более чем в два раза свидетельствует о нерациональной структуре капитала.

Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение наиболее ликвидной части оборотных активов (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам, уровень коэффици­ента также должен быть выше 1.

В большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Этот коэффициент абсолютной ликвидности рас­считывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства. В России его оптимальный уровень 0,2 - 0, 25.

Чистый оборотный капитал (работающий капитал, фи­нансово-эксплуатационные потребности) рассчитывается как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.
Чист. об. кап. = Об. акт. - Кр.об.

На финансовом положении фирмы отрицательно сказы­вается как недостаток, так и превышение чистого оборотного капитала. Недостаток его ведет к банкротству, а значитель­ное превышение свидетельствует о неэффективности использования ресурсов.
2. Коэффициент деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проана­лизировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Показатели имеют большое значение для оценки финан­сового положения компании, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную фор­му, оказывает непосредственное влияние на платежеспособ­ность предприятия.

В финансовом менеджменте наиболее часто используют­ся следующие показатели оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации), коэффициент оборачиваемости материально-производствен­ных запасов и др.

Коэффициент оборачиваемости активов (или коэффици­ент трансформации) - отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса. Он характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ре­сурсов независимо от источников их привлечения, то есть по­казывает, сколько раз за год (другой отчетный период) со­вершается полный цикл производства и обращения, прино­сящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколь­ко денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

Коэффициент оборачиваемости материально-производ­ственных запасов отражает скорость реализации этих запа­сов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимос­ти реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов.
3. Коэффициент рентабельности

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рас­считываются как отношение полученной прибыли к затра­ченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

В финансовом менеджменте наиболее часто используе­мыми показателями являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, реализации продукции, собст­венного капитала.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько де­нежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли независимо от источника при­влечения этих средств.

Коэффициент рентабельности реализации (рентабель­ность реализации) рассчитывается посредством деления при­были на объем реализованной продукции. Наиболее значи­мой в этой части финансовой информации признается рента­бельность реализованной продукции, определяемая как от­ношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реа­лизованной продукции.

В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой при­были принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капи­тала, инвестированного собственниками, и сравнить этот по­казатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица вложенного собственником

капитала.
4. Коэффициент платежеспособности

Показатели структуры капитала характеризуют способ­ность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициен­тами платежеспособности. К ним относятся: коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости и ко­эффициент защищенности кредиторов.

Коэффициент собственности характеризует долю соб­ственного капитала в структуре капитала компании, а следо­вательно, соотношение интересов собственников предприя­тия и кредиторов.

Коэффициентом собственности, определяющим доста­точно стабильное финансовое положение при прочих рав­ных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к валюте баланса на уров­не 60%.

Коэффициент финансовой зависимости показывает зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании.

Высокий уровень коэффициента отражает также потен­циальную опасность возникновения у предприятия дефици­та денежных средств. Считается, что коэффициент финансо­вой зависимости в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу.

Коэффициент защищенности кредитора характеризует степень защищенности кредиторов от невыплат процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания заработа­ла средств для выплаты процентов по займам.

Коэффициент обеспеченности собственными средства­ми определяется как отношение разницы между капиталом и резервами предприятия (итог раздела III пассива баланса) и внеоборотными активами (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предпри­ятия оборотных средств (итог раздела II актива баланса), то есть:

Нижняя граница этого коэффициента 0,1 - 0,5. Чем вы­ше этот показатель, тем лучше финансовое состояние пред­приятия, тем больше у него возможности в проведении неза­висимой финансовой политики.

5. Коэффициент рыночной активности

Коэффициенты рыночной активности включают в себя показатели, характеризующие стоимость и доходность ак­ций компаний. Основными показателями в этой группе яв­ляются: прибыль на одну акцию, соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, балансовая